上市公司業(yè)績修正潮涌 52家公司再“送驚喜”
 截至1月，已經有221家還沒有公布年報或者快報的公司卻先公布了業(yè)績修正公告，多數公司業(yè)績向下修正，但也有52家公司業(yè)績卻可能比之前預期的要好，業(yè)績向上修正。而這些業(yè)績向上修正的公司，無疑是在之前的業(yè)績預期下，又給投資者帶來了不少的驚喜。

　　上市公司業(yè)績修正潮涌 52家公司再“送驚喜”

　　截至1月，已經有221家還沒有公布年報或者快報的公司卻先公布了業(yè)績修正公告，多數公司業(yè)績向下修正，但也有52家公司業(yè)績卻可能比之前預期的要好，業(yè)績向上修正。而這些業(yè)績向上修正的公司，無疑是在之前的業(yè)績預期下，又給投資者帶來了不少的驚喜。

　　截至1月31日，已經有221家沒有公布業(yè)績或者快報的公司發(fā)布了業(yè)績修正公告。統(tǒng)計發(fā)現，這221家公司中近八成的公司業(yè)績都是向下修正的，說明在目前的環(huán)境下，不少公司的經營狀況都超乎了公司之前的預期，業(yè)績沒有之前理想甚至更糟。而像京東方、長源電力（000966）這樣前期業(yè)績一直是虧損狀況，全年之前也預計可能虧損的公司，卻在業(yè)績修正公告中稱去年有望盈利，如此業(yè)績公告也讓投資者除了驚喜之外還有驚嘆。

　　京東方2011年前三季度虧損21.43億元，同比下降116.73%，公司在三季報中也預計全年虧損30億元以上，而就在昨日的業(yè)績修正公告中驚人的指出，公司2011年有望盈利3~5億元，公司“賣兒賣女”以保證不被ST（特別處理或者風險警示）意圖十分明確。同樣由預虧轉為預盈或者預增的還有長源電力和萊茵生物（002166）等幾家公司。

　　除了扭虧為盈，也有不少公司預增比例大幅上調。科冕木業(yè)（002354）首次預計2011年全年凈利潤同比增幅在30%~50%之間，而業(yè)績修正公告指出公司去年業(yè)績可能增幅翻倍；高金食品（002143）首次預告公司凈利潤全年有望達到1300~1800萬元，而公司修正的業(yè)績公告中則指出，公司全年凈利潤有望達到6300~6800萬元；同樣麗江旅游（002033）之前預計增幅在500%以上，業(yè)績已經很喜人，而修正后的業(yè)績更驚人，有望增長1000%以上，業(yè)績增幅更加明顯。

　　但新嘉聯（002188）等公司雖然業(yè)績向上修正，修正幅度也較小，也仍難擺脫業(yè)績下降的命運，而業(yè)績向下修正的公司很多則是由預增轉為預降或預虧。冠福家用（002102）之前預計有望扭虧為盈，實現盈利約500萬元左右，而最新的業(yè)績修正公告指出公司可能虧損達到8000萬元，業(yè)績明顯變臉。超日太陽（002506）、海源機械（002529）等多家公司都是之前業(yè)績預增，但新的業(yè)績修正公告中業(yè)績向下修正，由增轉降。

　　上市公司業(yè)績修正潮涌 3天45家公司修正業(yè)績

　　深交所25家上市公司同時發(fā)布了業(yè)績修正公告，數量之多較為罕見。

　　據《經濟導報》報道龍年春節(jié)前的最后一個交易日，深交所25家上市公司同時發(fā)布了業(yè)績修正公告，數量之多較為罕見。其中，山東地區(qū)就有山東如意（002193）（行情，資訊）（002193）、魯豐股份（002379）（行情，資訊）（002379）、天潤曲軸（002283）（行情，資訊）（002283）3家公司在列。頗為巧合的是，3家公司均下調了業(yè)績預期。

　　有市場分析人士指出，諸多上市公司對業(yè)績預告進行修正，除了受到去年四季度經濟環(huán)境變化等影響外，深交所對業(yè)績預告的從嚴規(guī)范也是其中一大緣由。

　　據了解，深交所本月出臺了創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務第11號備忘錄，從多個角度對創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績預告、業(yè)績快報進行了規(guī)范要求。中國人民大學經濟研究所教授楊春剛認為，雖然此次規(guī)范只是針對創(chuàng)業(yè)板，但對其他上市公司也有警示作用，而且影響深遠。

　　記者同時注意到，在春節(jié)假期前的3個交易日內，深交所共有45家上市公司對業(yè)績預告進行了修正。這其中不乏從盈利變?yōu)樘潛p的“變臉”公司，也有從小幅虧損變?yōu)榫揞~虧損的公司。楊春剛認為，上市公司業(yè)績預告過于寬泛、隨意，往往會誤導投資者。深交所此舉有助于提升業(yè)績預告的精準度，打擊上市公司借估高業(yè)績預期推高股價的不良行徑。

　　業(yè)績預告頻頻變臉

　　在記者的統(tǒng)計中，春節(jié)前的3個交易日（1月18日-20日）深交所共有45家上市公司對之前的業(yè)績預告進行了修正。而其中除了麗江旅游（002033）（行情，資訊）（002033）等幾家公司業(yè)績預告比之前有所上調外，超過半數的公司給出的新業(yè)績預告，相比之前出現了大幅“縮水”，甚至出現了從盈利到虧損的“變臉”，讓投資者備感無奈。

　　如山東如意去年三季報給出的預告中，2011年全年凈利潤預計比2010年變動幅度在增長20％到下降10％之間，但如今給出的預告卻是同比下降70％-80％；另一家山東公司天潤曲軸在去年三季報中預計，2011年全年凈利潤同比增長0％-30％，而其本月20日發(fā)布的修正公告顯示，公司業(yè)績預期已經改為凈利潤同比下降0％-10％。再如西部材料（002149）（行情，資訊）（002149）在去年三季報中曾預計，2011年全年凈利潤同比下降60％-90％，而其修正后的業(yè)績預告顯示，公司去年預計虧損1900萬-2400萬元。

　　與此同時，之前預計虧損的一些上市公司，其最新預計虧損額度也出現大幅增加。例如澳洋科技（002172）（行情，資訊）（002172），其去年三季報預計公司全年虧金額在4.7億-4.9億元之間，而其本月20日公布的最新預告顯示，這一數字已高達6.8億-7億元，大幅增加了40％。

　　要求更趨嚴格

　　對于上述業(yè)績預告“縮水”“變臉”的情況，上市公司給出的原因多為宏觀經濟因素影響。比如，一些公司公告中顯示，成本升高和融資難等因素依然存在，加之歐債危機蔓延導致出口增速下降，經營的困難程度超出了公司此前的預期。

　　不過，有市場分析人士向記者表示，深交所對業(yè)績預告的從嚴規(guī)范，也是上市公司業(yè)績預告出現變動的一大原因。

　　據了解，本月深交所出臺了創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務第11號備忘錄，從披露時間、變動范圍、闡述詳細原因等多個角度對創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績預告、業(yè)績快報進行了規(guī)范要求。比如，在業(yè)績變動范圍上，深交所就要求其上下限差異不得超過30％；此外深交所還要求，公司預計虧損或與上年同期相比實現扭虧為盈的，應在業(yè)績預告中披露盈虧金額的預計范圍，且上下限幅度不超過500萬元。

　　“雖然只是創(chuàng)業(yè)板，但是對其他深交所上市公司也有警示作用，應該也會以此作為參考。”楊春剛表示。

　　事實上，深交所此前亦曾對中小板公司業(yè)績預告進行過規(guī)范要求，其中規(guī)定業(yè)績變動范圍上下限不得超過50％，同時鼓勵公司以“不超過30％的變動幅度”“不超過500萬元的盈虧額度”進行披露。兩相比較不難發(fā)現，深交所此番的要求更趨嚴格。

　　嚴打業(yè)績預估虛高

　　記者注意到，在近期諸多業(yè)績修正的公司中，多數對預估業(yè)績的變動范圍有所精確，例如山東如意去年三季度給出的業(yè)績預計范圍在-10％到20％之間，波動幅度達到30％，而如今給出的預計是下降70％-80％，波動幅度僅為10％。另外，各家創(chuàng)業(yè)板公司給出的業(yè)績變動范圍也已滿足上述深交所要求。

　　有業(yè)內人士表示，深交所此舉主要針對一些上市公司在達到發(fā)布業(yè)績預告要求后，相關預測表述往往過于寬泛、隨意，進而令業(yè)績預告的價值大打折扣，對投資者進行誤導，從而起到吸引投資者進入，推高股價的作用。

　　“確實有些公司在業(yè)績預告的時候有所虛高，精準度較低。比如在預計凈利潤同比增長時，將幅度上下限設為10％到60％，如果按上限看公司很有成長潛力，但按照下限看，這家公司的發(fā)展就已經遇到了較強的阻力。而投資者往往會忽視下限的風險，僅關注公司給出的最高增長幅度。”楊春剛向記者表示，實際上，這家公司最終給出的成績很可能是增長10％甚至更低，而此時投資者已經進入，風險驟增。

　　楊春剛認為，在此背景下，深交所強化創(chuàng)業(yè)板信息披露規(guī)范，提升業(yè)績預告的精準度，打擊了借估高業(yè)績預期推高股價的不良行徑，規(guī)范了上市公司治理，保障了投資者權益，乃有益之舉，應在更大范圍推廣。

　　44家公司昨修正業(yè)績

　　龍年第一個交易日晚上，就有40余家上市公司發(fā)布了修正2011年業(yè)績預告的公告。讓人憂慮的是，修正公告中超過8成（36家）都將業(yè)績預告進行了向下修正。

　　以管窺豹，雖然市場投資者已有實體經濟增速降溫的預期，但從上市公司財務報告中反映出來的減速情況或許比預期的更糟一點。更進一步，以公告所述的經營情況來看，2011年第四季度的經營狀況較前三季度出現了急劇惡化。

　　44家公司昨修正業(yè)績

　　從去年12月底開始，就陸續(xù)有上市公司對其發(fā)布的2011年全年業(yè)績預告進行修正。至昨天晚上，共有至少140家上市公司發(fā)布了業(yè)績修正預告，其中7成上市公司發(fā)布了向下調整全年業(yè)績的修正公告。昨晚，就有至少44家上市公司集中發(fā)布了業(yè)績修正公告，其中更是有超過8成的上市公司發(fā)布了向下修正業(yè)績的公告。

　　從這些上市公司自我表述的業(yè)績下滑原因來看，第四季度經營條件極為惡劣，成為主因——下游需求疲弱、上游成本高企、主營產品價格下降、融資成本抬高等等。而出口型企業(yè)、尤其是主要出口地區(qū)為歐洲的上市公司，或多或少均受到了歐元貶值帶來的匯率損失。

　　如東北制藥（000597）公告將2011年度的凈利潤由之前的“-2.5億元至-2.8億元”，下調至“-3.4億元至-4.4億元”。2010年全年，東北制藥的凈利潤為5344.4萬元。出現如此大的虧損，東北制藥表示是由于2011年第四季度，主導產品維生素C銷售價格較2011年上半年相比仍有較大幅度的下降，市場價格持續(xù)低迷；其次，2011年三、四季度，包括維生素C在內的主要原料藥生產線陸續(xù)進行停車檢修，而在完成停產檢修后，由于主導產品VC市場競爭激烈，根據市場需求狀況，維生素C沒有全面恢復生產，為此公司下半年特別是四季度檢修費用和停產費用大幅度增加。

　　首鋼股份（000959）的“變臉”情況更甚。這次業(yè)績修正，將之前“不會發(fā)生重大變化”改成了“同比下降96%”，由此，凈利潤也從之前預期的3.5億元左右（即2010年凈利潤），直降到只有1300萬元的凈利潤。變臉的主因也是因為存續(xù)鋼鐵業(yè)經營生產主體——北京首鋼冷軋薄板有限公司2011年四季度受冷軋板材銷售價格大幅下滑且冷熱板產品價差急劇縮小的影響，出現大幅虧損；另外，未能按預期組織實施完畢重大資產置換，無法將擬置入的首鋼遷鋼公司2011年業(yè)績納入本年度財務報告。

　　包括云南鹽化（002053）、江山化工（002061）、萊茵生物（002166）、康強電子（002119）均表示，公司在第四季度出現了虧損。

　　在行業(yè)分布上，有一個行業(yè)出現了業(yè)績的“集體性回調”，那就是在2011年遭受重創(chuàng)的光伏行業(yè)。從業(yè)績修正情況看，光伏整個產業(yè)鏈上的公司恐怕都在劫難逃。包括中航三鑫（002163）、托日新能、超日太陽（002506）等等，均表示受到全球太陽能光伏產業(yè)調整影響，在2011年四季度其主營產品的價格下降幅度超出了預期，導致毛利率明顯下降。

　　消費股也“吹冷風”

　　值得關注的是，曾大受追捧的“內需型消費股”似乎未能在2011年交出優(yōu)于其他工業(yè)企業(yè)的業(yè)績答卷。

　　以生產和銷售家用品為主的冠福家用（002102）昨晚也發(fā)布了向下修正業(yè)績的預告，由之前預告的“扭虧為盈”變?yōu)椤袄m(xù)虧”。冠福家用稱，主要是因為旗下“一伍一拾”連鎖店項目經營的虧損額度超出前期預測，預計2011年度增加虧損5000萬元，全年預計虧損6500萬元；另外，11家五天銷售公司的家用品的主營業(yè)務全年預計虧損6000萬元；生產制造業(yè)預計虧損1500萬元；銀行融資資金成本大幅度增加，預計增加支出2500萬元。而在2011年三季報中，冠福家用曾預計由于收到了轉讓控股孫公司上海海客瑞斯酒店用品有限公司部分股權的轉讓款4000萬元，全年可實現盈利，凈利潤為400萬至500萬元。

　　照公告所示，“一伍一拾”連鎖店項目在2011年第四季度的三個月內就虧損了5000萬元。

　　同樣的，主營醫(yī)療器械的魚躍醫(yī)療（002223）也發(fā)布了向下修正業(yè)績的公告。將之前預告的凈利潤同比增長50%～80%、下調至同比增長40%-50%。魚躍醫(yī)療稱，幾方面原因所致——加大研發(fā)和營銷投入；2011年度尤其是下半年市場資金緊張，經銷商現金流補充出現乏力的跡象，魚躍醫(yī)療采取了保守的經營政策，強化應收款回籠，這一政策導致公司的經營業(yè)績增長比預期有所放緩；原材料價格上漲及勞動力成本上升。

　　生產男女服裝的凱撒股份（002425），在闡述其2011年全年業(yè)績由之前的同比上升10%至30%、下調至同比上升-10%至10%的時候，理由中，除了營銷網點增加導致支出增加、收入未達預期之外，還有廣告費用的增加——“公司2011年投資拍攝音樂電影《凱撒》，其制作費在第四季度一次性計入當期費用”。

　　主營雞苗的民和股份（002234）也表示，在2011年四季度其主營產品雞苗價格出現下滑，導致2011年度經營業(yè)績較原業(yè)績預告發(fā)生變動。

　　報喜公司主業(yè)多堪憂

　　在大面積出現盈利預測下調的同時，也有一小股上市公司發(fā)布了“向上調整”的業(yè)績修正公告。然而，這一小股公司業(yè)績上調的主因，大部分并非來自于上市公司自身盈利能力的改善，而多為在年底突擊收租或得到了貴人相幫所致。

　　領先科技（000669）昨晚發(fā)布的公告就顯示，該公司在業(yè)績修正后將實現扭虧為盈。本預計2011年將虧損400萬至450萬元，現由于在2011年一下子收回了4家債務人公司的壞賬，并已在過往幾年中進行了計提現可以轉回，所以突增了477億元的壞賬計提轉回，并增加了477億元的凈利潤。

　　“假設，領先科技在今后幾年中還能陸續(xù)收回債務人的壞賬，那么已計提的可轉回壞賬還能支撐這家公司好幾年的正收益。”一審計師分析道。

　　京東方的扭虧為盈，也來自于下屬子公司賣股權的貢獻。在2011年第四季度，其子公司完成了鄂爾多斯（600295）市京東方能源投資有限公司股權轉讓。初步判斷，京東方將產生約36億元收益。而在2011年三季報中，京東方預計全年將虧損30億元至32億元。

　　寧波韻升（600366）、黑貓股份（002068）、福建水泥（600802）等寥寥幾家公司，是因為公司經營改善或主營業(yè)務出現回暖的、為數不多的幾家亮點公司之一。

　　需要引起關注的是，福建水泥在全年業(yè)績同比猛增1313.44%至1448.63%的情況下，稱“雖然公司第四季度商品（水泥、熟料）銷量與原先預計相符，但商品實際售價低于原先預計，使主營利潤未達預期。”已成為商品價格出現實際回落的寫實反映。

　　業(yè)績預告背后的“潛臺詞”

　　在紛繁蕪雜的報喜和報憂成績單中，需要投資者擦亮眼睛，撥開表象看到上市公司真實的運營情況。

　　華北制藥（600812）的業(yè)績向上修正公告就孕有另一番“潛臺詞”。

　　華北制藥昨晚公告2011年土地收儲收益約4.9億元，將之前預告的業(yè)績同比下降50%以上修正為不超過50%。在略顯勉強的財務處理背后，是華北制藥30億元的定增募資計劃。華北制藥在2011年11月10日公告，股東大會同意以8.53元/股定向增發(fā)股票不超過3.5億股，募集資金為不超過29.855億元，將用于償還約22億元銀行貸款，剩余部分將用于補充公司流動資金。

　　與華北制藥的報喜恰好相反，蓉勝超微（002141）的報憂也有著“題外話”。

　　蓉勝超微昨晚的業(yè)績修正公告將之前預告的凈利潤同比下降0%-30%，修正為同比下降68%～81%。但是細看其向下修正的原因不難發(fā)現，下降的盈利是因為將其銅庫存采用了加權平均法核算，而2011年四季度銅價出現了大幅下降，由此導致利潤較預期有所下降。上述審計師指出，一旦銅價有所回升，那么庫存的價格也就同步回升，就能適時地迅速增加企業(yè)的盈利。

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